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by zuluking (Pursuit of Happyness) at 2008.2.13 22:06 (#4260417@0)

这次由于次级贷款加上复杂的structured finance做出来的金融工具而引发的市场动荡可以说是从来没有过的。
1997，亚洲金融危机
1998, russian defaults.
2001, IT bubble 和 9.11

都没有像这次经历的时间是这么长，这么多的金融，保险公司陷入危机。不可否认，美国经济陷入了了一个怪圈，过度的个人超前消费，不仅仅是这次次级贷款的元凶，也成为支持美国经济增长的重要元素。美国现在一般家庭成负存款率，没有了存款，只好从住房的home equity 中拿钱，也就是所谓的把自己的房子当成了自动提款机。

而所谓的怪圈也正是就在美国人连房子最基本的住房贷款都无法解决的同时，昨天，1月份零售竟然上升了0。3%，据经济学家的分析，是美国人花在购买consumer products和购买汽车上了。奇怪奇怪，难道美国人都放弃房子，住到车里去了，成为真正的trailor park?

最近，开始读FIASCO, 讲的是90年代初期，morgan stanley 的一个derivative sale's person 的个人经历。
投行把金融产品卖给许多对 derivative product 并不了解的客户。90年代初的金融衍生产品确实和这回的CDO有一拼。 总结来，总结去，客户切忌不要为了几个basis points的回报率，而冒险去投资自己不懂得金融产品。投资的时候，不是去买，股票，债券，金融工具表面的百分之多少的回报，而是更应该考虑underlying assets及其quality. 这次动荡的资本市场也可以算是一个qualified FIASCO.

Where is the end? 如果我知道的话，我就不在这儿混了。。。